L’annonce vendredi d’un net recul des indices des directeurs d’achat en Allemagne a fait plonger les rendements obligataires en zone euro. Calculé par S&P Global, l’indice PMI Composite, qui prend en compte les secteurs manufacturier et des services, est ressorti à 48, contre 51,3 en juin. Il est au plus bas depuis vingt-cinq mois. En passant sous les 50, il signale une contraction du secteur privé. Le PMI concernant le secteur manufacturier stricto sensu est passé de 52 à 49,2. Il était attendu à 50,6 par le marché. En France, l’indice des directeurs d’achat reste en revanche au-dessus de la barre des 50. L’annonce concernant l’Allemagne a fait chuter les rendements obligataires, la probabilité d’une récession en Europe devenant plus forte. Le rendement du Bund, l’obligation allemande souveraine de référence à 10 ans, a chuté de 20•points de base à la suite de cette annonce, tombant à 1,01 %, et passant même sous 1 % pendant quelques minutes. L’ensemble des rendements à 10 ans en zone euro ont suivi le même mouvement, y compris s’agissant des titres italiens (Btp). Le spread Btp/Bund est resté stable, autour de 240•points de base.