Un vent d’optimisme souffle, en ce début d’année, sur les marchés. La Chine réouvre son économie. Les données d’enquête, en Europe, indiquent une dégradation moins sévère de l’économie qu’anticipé. Les prix de l’énergie reculent. Enfin, une inflation moins forte alimente des scénarios de politique monétaire plus favorables. Toutefois, les risques persistent. Un nouveau variant de la Covid plus agressif ou une gestion chaotique de l’épidémie pourraient compromettre le rebond de la croissance chinoise. A l’inverse, un rebond trop « rapide et fort » de l’économie chinoise attiserait les tensions sur les prix des matières premières, compromettant le mouvement de désinflation dans les pays développés. Les données d’enquête, en Europe, indiquent toujours une situation présente difficile et s’améliorent sur les perspectives, qui restent soumises à l’évolution des prix du gaz. La récente baisse des prix s’explique grâce aux conditions climatiques, actuellement favorables mais très versatiles. Le scénario idéal est une croissance mondiale « pas trop forte » avec un mouvement de désinflation. Ce scénario « tiède » n’est pas forcément le plus probable !