Les dernières prévisions du FMI laissent chacun sur sa faim. Parler des bons chiffres de 2021 et 2022 alors que l’économie est en rattrapage dans les pays développés est un peu banal. Ce qui nous intéresse, c’est ce qui se passe une fois le rattrapage épuisé. Que va-t-il se passer en 2023 lorsque l’impact des politiques économiques sera moins marqué et que l’économie convergera vers sa dynamique propre ?

Par le passé, la réponse était sans appel. Deux constats : le PIB ne rattrape jamais le terrain perdu pendant la récession, et le taux de croissance du cycle qui s’ouvre est plus faible que celui du précédent.

Pour la France, cela signifierait le retour vers une croissance qui serait au mieux de 1,4 %, et aux Etats-Unis de 2,3 %.

Quelle sera l’option du FMI pour 2023 ? Un retour à la normale avec une inflation qui se réduit, ou bien une accélération de la croissance, dont il faudrait expliciter les raisons ? Car le facteur troublant dans cette période est la volonté d’embaucher dans les entreprises. Ce n’est pas compatible avec la normalisation de la croissance. Cela ne peut l’être qu’avec une accélération de l’activité. Mais d’où viendrait-elle maintenant que les politiques économiques sont débranchées progressivement ? La seule explication pourrait venir des gains de productivité résultant des innovations constatées depuis un quart de siècle. Auraient-elles enfin un impact sur le taux de croissance des économies ? C’est sur ce paradoxe que j’aurais aimé entendre le FMI. La prochaine fois peut-être ?