Historique ! En quelques semaines, le discours des banquiers centraux s’est brutalement durci. Le mouvement est particulièrement violent du côté des Etats-Unis. M. Powell annonçait en septembre dernier une inflation « temporaire », un marché du travail encore fragile et pas de hausse des taux directeurs en 2022. En décembre, le risque inflationniste est considéré comme sérieux et plus durable qu’anticipé. La banque centrale va finalement accélérer la fin de son programme d’achats obligataires pour remonter ses taux directeurs en mars. Trois hausses de taux sont prévues cette année. Mais, surtout, les banquiers centraux américains ont envisagé de reprendre, dès cette année, une partie des liquidités injectées sur les marchés obligataires durant la crise sanitaire. Du côté de la Banque centrale européenne (BCE), le discours est plus prudent. Les tensions inflationnistes sont considérées comme transitoires et la normalisation de la politique monétaire sera lente, avec l’absence de hausse de taux directeurs cette année. Mais, ce « scénario central » pourrait être difficile à tenir si l’inflation dans la zone euro, en hausse de 5,0 % en décembre dernier, ne connaît pas rapidement une inflexion…