Joe Biden a finalement choisi de reconduire Jerome Powell à la tête de la Fed et de nommer Lael Brainard vice-présidente, considérée plutôt « dovish », accommodante.

Ces nominations rassurent quant à la transparence de la communication de la banque centrale, relative à un « tapering » balisé, puis à un calendrier de relèvement des taux directeurs prédéterminé à partir du troisième trimestre 2022, grâce aux dots. Pourtant, ce plan va être bouleversé par une inflation totale, aux Etats-Unis, de 6,22 % en octobre, au plus haut depuis trente ans, et par des anticipations dépassant même 7 % pour les prochains mois. Cette envolée accroît la pression sur le Federal Open Market Committee (FOMC) pour hâter la fin d’une politique monétaire ultra-accommodante. Ses membres sont parfaitement conscients que leur objectif de stabilité des prix risque d’être mis à mal si la spirale de la hausse de l’inflation et des salaires s’enclenche, favorisée par la raréfaction actuelle de la main-d’œuvre disponible.

Ainsi, face à une Fed devant tenir les rênes d’une inflation prête à s’emballer, il convient de se préparer à une remontée des taux directeurs potentiellement plus précoce que celle attendue par les marchés, en commençant à réduire le risque de duration des portefeuilles.