(AOF) - Rémy Cointreau (-5,35% à 55,45 euros) a enregistré un des plus forts replis du SBF 120 après son avertissement sur ses comptes pour l'exercice 2024-2025. Le groupe de vins et de spiritueux entraîne dans son sillage ses concurrents Pernod Ricard (-1,92%) et Diageo (-2,09%). Il anticipe une baisse organique de son chiffre d'affaires dans le bas de la fourchette comprise entre 15% et 18%. Sur cette période, sa marge opérationnelle courante devrait se situer entre 21% et 22%, en organique, soit une diminution par rapport à l'exercice précédent (25,5%) et au consensus (24,4%).
Son chiffre d'affaires sur 9 mois baisse de 17,8% en organique : 787,8 millions d'euros.
"En données publiées, le chiffre d'affaires a reculé de 17,7%, incluant un effet positif des devises de +0,1%, principalement lié à l'évolution de la livre sterling et du dollar. Cette performance intègre une baisse de 21,5% en organique au troisième trimestre 2024-25, soit -20,6% en publié", a expliqué Rémy Cointreau. Les marchés anticipaient un repli de 23,5%.
Le chiffre d'affaires de la division Cognac a reculé de 22% en organique au troisième trimestre contre un repli de 27% attendu. Celui de la division Liqueurs & Spiritueux a fléchi de 20,1% en organique sur ce même trimestre contre un recul de 16% attendu.
Sur ce trimestre, la région Amériques a enregistré une forte baisse de ses ventes, affectées par des effets de déstockage et une base de comparaison élevée. En APAC, la Chine enregistre également un recul marqué de ses ventes dans un environnement de marché complexe. Si le groupe a bénéficié d'une forte progression des ventes directes, la performance globale a été pénalisée par le ralentissement des ventes indirectes lié à la prudence des distributeurs.
"Dans cet environnement économique dégradé, Rémy Cointreau demeure déterminé à protéger, autant que possible, sa marge opérationnelle courante (en organique), grâce à la poursuite d'un contrôle strict de ses coûts et à la mise en œuvre d'un nouveau plan de réduction des coûts de plus de 50 millions d'euros", précise le groupe dans son communiqué diffusé ce matin.
Compte tenu de l'évolution du chiffre d'affaires sur les neuf premiers mois, il prévoit une performance annuelle dans le bas de la fourchette (proche de -18% en organique). Le quatrième trimestre de l'exercice en cours sera déterminant explique Rémy Cointreau. Jefferies anticipe une baisse des ventes de l'ordre de 19% sur ce prochain trimestre contre un consensus de -10%.
Le broker souligne aussi que "l'attente la plus optimiste est un retour à une croissance des ventes de 4-6% au cours de l'exercice 2026, ce qui nécessite la fin des déplétions aux États-Unis (permettant le restockage du cognac) et des progrès en Chine".
Par ailleurs, Rémy Cointreau a pris acte de la décision provisoire du Mofcom d'appliquer des droits de douane additionnels à hauteur de 38,1% sur les importations de cognac en Chine, à partir du 11 octobre 2024.
Confirmation de ses objectifs financiers pour 2029-2030
Si ces droits provisoires étaient confirmés, l'impact serait marginal pour l'exercice 2024-2025 et le groupe activerait son plan d'actions pour en atténuer les effets à partir de 2025-2026.
L'année 2024-2025 s'inscrit comme une année de transition qui permettra notamment de finaliser l'ajustement des stocks de la région Amériques et de reprendre, à partir de 2025-2026, la trajectoire fixée à l'horizon 2029-2030 : "une croissance moyenne annuelle du chiffre d'affaires de "4-6%" en organique ; et une amélioration organique progressive de la marge opérationnelle courante.
Rémy Cointreau réitère ses objectifs financiers pour 2029-2030 : une marge brute de 72% et une marge opérationnelle courante de 33% (sur la base des taux de change et du périmètre 2019-2020).
