Les investisseurs pourraient subir une pression sur les évaluations des marchés obligataire et boursier en attendant des clarifications commerciales.
Avec un contexte de croissance mondiale en bon état, les entreprises devraient pouvoir fonctionner presque normalement, selon notre avis. Les tarifs restent un facteur imprévisible qui dépend du pays. Si des tarifs agressifs sont mis en place, un coût d'exploitation plus élevé pourrait poser des risques pour la rentabilité des entreprises, selon Craig Burelle, stratège macroéconomique mondial en crédit chez Loomis, Sayles & Company. Les principaux moteurs macroéconomiques, ainsi que les perspectives sectorielles, sont analysés.
Faits marquants :
- Moteurs macroéconomiques : Les attentes consensuelles basées sur une approche ascendante pour la croissance des bénéfices des entreprises américaines devraient probablement diminuer par rapport au taux actuel de +10 %. Les consommateurs et les entreprises réduisent leur consommation et leurs investissements face à l'incertitude liée aux tarifs, ce qui impactera les bénéfices dans une certaine mesure.
- Crédit des entreprises : Les primes de risque sur le marché obligataire des entreprises devraient augmenter alors que les marchés digèrent les tarifs et le ralentissement de la croissance aux États-Unis. Bien que les spreads de crédit puissent s'élargir par rapport à des niveaux historiquement serrés, ils pourraient se comprimer à mesure que l'incertitude liée à la politique monétaire et budgétaire diminue.
- Actions mondiales : La croissance des bénéfices devrait soutenir les actions mondiales en 2025, mais les évaluations des actions américaines pourraient rester sous pression. Les actions américaines sont en mode correction jusqu'à ce qu'une plus grande clarté sur l'ampleur et la durée des tarifs soit établie. Les actions non américaines pourraient atteindre de nouveaux sommets.
- Devises : Souvent, le dollar américain performe très bien lorsque les risques systémiques à l'extérieur des États-Unis sont défavorables. Nous observons actuellement l'inverse. Les changements de régime politique, en particulier en Europe et en Allemagne, devraient favoriser une croissance à tendance plus élevée dans les années à venir.
