(AOF) - Carmila (+2% à 17,34 euros) a affiché une des plus fortes hausses du SBF120. La foncière commerciale a publié hier soir un résultat net récurrent à 1,67 euro par action, en hausse de 4,5% par rapport à 2023, contre 1,65 euro visé par les dirigeants. La contribution dans la croissance du résultat récurrent par action de Galimmo, dont l’acquisition a été finalisée en juillet, s’élève à 1,5%. Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours de 22,00 euros, jugeant la publication "solide" et en ligne avec les attentes.

Croissance des profits attendue en 2025

Le groupe affiche des loyers nets à 370,7 millions d'euros en croissance soutenue de 8,3% par rapport à 2023 (+4,2 % en organique) . Les effets périmètre comprennent notamment la contribution de Galimmo sur 6 mois (+6,7%). Il juge sa dynamique commerciale "très bonne" avec 942 baux signés et une réversion positive de 3%.

En 2025, Carmila anticipe un résultat récurrent par action de 1,75 euro, en croissance de 4,8% par rapport à 2024. Cette anticipation prend comme hypothèse une croissance organique des loyers, soutenue par l'impact de l'indexation ainsi que la contribution additionnelle de Galimmo, sur une année pleine. Ces perspectives sont qualifiées "d'excellentes" par Invest Securities.

Dividende et rachats d'actions

La foncière annonce qu'il sera proposé à l'Assemblée générale mixte du 14 mai 2025 de voter un dividende de 1,25 euro par action, au titre de l'exercice 2024, et payé en numéraire (en hausse de 4,2% par rapport à l'exercice précédent). Cette proposition correspond à un taux de distribution du résultat net récurrent de 75%, en ligne avec la politique de dividende de Carmila.

En 2024, Carmila a réalisé deux programmes de rachat d'actions de 10 millions d'euros chacun, dont les actions ont été annulées. Un troisième programme de rachat sera lancé le 13 février 2025 et les actions rachetées seront également annulées

Dette et valeur des actifs

Carmila juge sa structure financière "solide" avec un ratio dette nette sur Ebitda de 7,4 et un ratio prêt sur valeur (ratio Epra LTV) droits inclus à 38,9% à fin 2024. Le groupe n'a aucune échéance à refinancer avant mai 2027 et sa notation S&P a été maintenue à BBB avec perspective stable.

La valeur du patrimoine est de 6,7 milliards d'euros, en croissance de 13% sur un an (0,9% à périmètre constant), le net initial yield ressort à 6,57%. Carmila signale une forte hausse de son actif net réévalué par action de 26,12 euros (EPRA NTA) à fin 2024 (+8,1%) liée à l'intégration de Galimmo.