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La transmission de la politique monétaire serait-elle grippée ?
La transmission de la politique monétaire serait-elle grippée ? L’inflation en zone euro est en baisse depuis plusieurs trimestres, le PIB a stagné au 4 e trimestre et l’indicateur de la BCE sur l’évolution des salaires anticipe une hausse annuelle…
Vers un découplage des taux ?
Avec la divergence des profils de croissance des Etats-Unis et de la zone euro, la question d’une décorrélation des taux des deux côtés de l’Atlantique doit se poser. En effet, alors que la croissance américaine reste insolemment élevée (presque 3 %…
Un taux pas si neutre
Un taux pas si neutre En cette rentrée scolaire, les marchés ont connu une nouvelle augmentation des taux longs : le taux 10 ans allemand a touché 3,00 % en octobre (contre 2,47 % fin août). Pourtant, à 4,00 % depuis septembre, le taux de dépôt de la…
Faut-il attendre un effet de second tour aux Etats-Unis ?
Faut-il attendre un effet de second tour aux Etats-Unis ? Les salaires aux Etats-Unis continuent de profiter d’un marché du travail particulièrement favorable. A plus de 300 000 en moyenne mensuelle depuis janvier, les créations nettes d’emploi…
Entre le marteau et l’enclume
Entre le marteau et l’enclume Sur l’année écoulée, la position des banques centrales était claire : il fallait lutter contre une inflation trop élevée et donc augmenter les taux et, dans une moindre mesure, réduire le bilan. La seule question était…
Un pivot ?
Un pivot ? Les opérateurs de marché, jamais avares de raccourcis, n’ont plus qu’un mot à la bouche : pivot. Les banques centrales pivoteraient bientôt d’une politique de hausse des taux à une politique de baisse des taux. Nous en sommes encore très…
L’équation inflation-salaires : attention aux effets de second tour
L’équation inflation-salaires : attention aux effets de second tour L’inflation ne ralentit pas en zone euro, avec 9,1 % en août sur un an et, plus inquiétant pour la BCE, l’inflation hors énergie et alimentation ne cesse de progresser (à 4,3 % sur…
La courbe des taux allemands toujours en moyenne montagne
La courbe des taux allemands toujours en moyenne montagne Depuis la mi-juin, les investisseurs semblent se focaliser sur une nouvelle thématique. Ils ont abandonné les craintes d’une inflation non maîtrisée et pérenne : les swaps d’inflation 5 ans…
Début et fin de la hausse des taux ?
Début et fin de la hausse des taux ? Avec la hausse de l’inflation en 2021 et son accélération cette année, la BCE arrête ses achats nets et devrait remonter ses taux directeurs dès juillet. Les marchés ont largement anticipé ces changements de…
Démondialisation, délocalisation : où en sommes-nous ?
Démondialisation, délocalisation : où en sommes-nous ? Après des décennies de pressions désinflationnistes induites par la mondialisation, l’inflation fait son grand retour. En Europe, la majeure partie de la hausse des prix résulte de plusieurs…
