Le leader mondial de la production de biométhane à partir de déchets (33,3 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2023) vient d’annoncer la signature d’un crédit syndiqué vert de 100 millions d’euros auprès de cinq groupes bancaires, avec BPCE et Crédit Agricole en lead, mais également Arkéa Banque Entreprise et Institutionnels, BNP Paribas et Société Générale. « Tout en privilégiant les relations bilatérales, nous sommes parvenus à trouver un accord avec toutes les banques sur les conditions de ce financement. Le crédit syndiqué s’est donc imposé naturellement, indique Harald Aschehoug, senior director chez Redbridge Debt and Treasury Advisory et conseil de Waga Energy sur cette opération. Il a fallu toutefois réaliser un travail important pour modéliser précisément les flux de cash futurs sur lesquels le credit est adossé, afin de permettre aux banquiers d’analyser correctement les risques, car généralement le financement des acteurs de la transition énergétique se fait d'abord par du financement de projet, à travers des véhicules dédiés qui offrent plus de visibilité aux investisseurs. »
Mais dans ces véhicules, les montants sont forcément alloués au financement d’un projet précis, tandis que le format du crédit corporate laisse davantage de souplesse à l’emprunteur dans son déploiement. D’une maturité de trois ans extensible à cinq ans, celui-ci permettra à l’énergéticien grenoblois d’accélérer son développement à l’international, et notamment aux Etats-Unis. « L’avantage de cette ligne de financement est qu’elle n’est pas fléchée vers un projet précis, contrairement aux green loans standards, ce qui offre à Waga Energy plus d’agilité pour faire face à toutes les situations », souligne Sébastien Loison, senior director au sein du département debt advisory chez Redbridge Debt and Treasury Advisory. Le crédit n’en est pas moins vert pour autant. « C’est une des particularités de cette opération : elle n’est pas qualifiée de green parce qu’elle est fléchée vers un projet vert, mais parce que l’emprunteur est considéré comme vert par nature, précise Sébastien Loison. Il remplit pour cela les exigences posées par la taxonomie européenne. »
