Confusion des investisseurs après les signaux contradictoires envoyés par les banques centrales. La Banque centrale européenne (BCE) et la Banque d’Angleterre ont donné, en quelques jours, des indications contradictoires quant à la politique qu’elles allaient mener dans le futur. La BCE avait pourtant été claire sur les orientations prises. En indiquant une réduction de ses achats, la BCE a rompu l’équilibre, même si ces propos et leur interprétation ont été jugés excessifs.

Au Royaume-Uni, quelques jours après un plaidoyer pour le statu quo, Mark Carney est revenu sur son propos en laissant penser qu’une hausse des taux était possible dans un temps fini. Ces annonces créent de l’incertitude quant aux intentions des banques centrales. Elles peuvent engendrer une interprétation excessive des investisseurs qui peuvent ou qui ont envie d’y lire plus que ce qui a été dit.

Cependant, une réduction des achats de la BCE est cohérente avec le renforcement du cycle économique. Qui peut être surpris par cela ? Que la Banque d’Angleterre (BoE) envoie un signal suggérant une conjoncture plus robuste lorsque débutent les négociations avec l’Union européenne n’est pas non plus une surprise au regard du scénario de la BoE sur le Brexit.

Néanmoins, il ne faudrait pas que les banques centrales s’installent dans une communication plus incertaine et plus délicate à lire car le cycle économique est toujours fragile en Europe. Une modification trop rapide des anticipations serait pénalisante pour le cycle économique. Il est urgent de ne pas se presser afin de renforcer la croissance.