Historiquement, le marché américain a dominé le marché en termes de performance, mais récemment, l’Europe a montré des signes de surperformance. Si cette tendance ne marque pas la fin de l’attractivité américaine, cela suggère une nécessité de reconsidérer les actions européennes en tant qu’option d’investissement.

La dynamique économique de la zone euro s’est améliorée, avec des indices de surprises économiques surpassant les attentes depuis novembre 2023, des indices PMI passant en territoire expansionniste et un cycle industriel qui se redresse. Par ailleurs, avec la tendance désinflationniste qui se poursuit, les attentes du marché indiquent que la BCE abaissera ses taux plus tôt que la Fed, avec une anticipation de trois baisses de 25 points de base en 2024, ce qui devrait renforcer les marchés actions en Europe.

Concernant les valorisations, les actions européennes offrent une décote significative par rapport aux valeurs américaines, avec un ratio P/E plus attractif et des rendements de dividendes supérieurs, ce qui renforce leur attrait pour les investisseurs. D’autres facteurs techniques pointent en direction de l’Europe, notamment les conditions de liquidité qui favorisent les actions européennes ainsi que les investisseurs qui liquident activement leurs positions courtes sur les actions européennes.

Les secteurs les plus favorables comprennent le luxe, qui devrait profiter de la reprise économique en Chine, la santé, un secteur défensif et de qualité, et la technologie pour ses bilans solides qui justifient des niveaux de valorisation plus élevés. Les investisseurs peuvent également se tourner vers certaines valeurs cycliques, telles que les banques, la chimie ou l’énergie, mais de manière sélective.

En conclusion, bien que l’Europe montre un potentiel de rattrapage face aux Etats-Unis, les investisseurs doivent envisager les actions européennes de manière tactique.