Pour les finances publiques françaises, 2015 constitue un excellent cru. Alors que le coût de financement de l’Etat avait atteint un niveau historiquement bas l’année dernière, ce record a en effet été battu. Ainsi, la France a vu son taux d’emprunt moyen pondéré passer de 0,07 % en 2014 à - 0,19 % sur l’ensemble de 2015 pour ses émissions d’une durée inférieure ou égale à douze mois. En ce qui concerne les levées de fonds d’une maturité d’au moins deux ans, la tendance est encore plus marquée. L’Agence France Trésor (AFT) a émis avec un coupon moyen de 0,63 %, en recul de 52 % sur un an (1,31 %) !

Cette situation extrêmement favorable s’explique en grande partie par la politique monétaire de la Banque centrale européenne. Depuis mars dernier, l’institution achète tous les mois 45 milliards d’euros d’obligations souveraines, ce qui a mécaniquement poussé les taux des pays européens à la baisse. Ce faisant, l’AFT est parvenue à se financer «gratuitement» sur des durées allant jusqu’à cinq ans.