La stabilité financière de la zone euro n’a pas flanché ces derniers mois, malgré les fortes tensions sur les marchés financiers au cours du second semestre. Pourtant selon la dernière revue de la stabilité financière de la BCE, les risques pourraient augmenter à l’avenir. L’institution met notamment en avant une possible hausse brutale des primes de risque au niveau mondial, compte tenu des inquiétudes portant sur les économies émergentes. Les fonds d’investissement européens ont en effet considérablement augmenté leur exposition aux pays émergents ces dernières années, même si cette tendance s’est légèrement infléchie récemment (voir graphique).

Plus largement, la croissance économique encore atone en zone euro pourrait peser sur les activités des banques et des assureurs. Ces acteurs ont certes amélioré leur rentabilité et leur solvabilité ces dernières années, mais ils ont encore un stock important de créances douteuses. D’autre part, ils sont confrontés à la faible liquidité du marché secondaire, un élément qui pourrait également mettre en péril la stabilité du système financier européen en cas de choc.