Alors que le coût du travail est souvent mis en avant pour justifier la vigueur des exportations de l’Allemagne, une étude des équipes économiques de la Société Générale impute cette situation à un autre facteur : le dynamisme du secteur industriel outre-Rhin. Le volume de la production manufacturière y a en effet progressé de plus de 30 % depuis 1991, alors qu’il a par exemple chuté de 7 % en France sur la même période. La désindustrialisation de l’économie allemande a ainsi été sensiblement moins forte que dans les autres grandes économies européennes, puisque ce secteur représentait encore 22 % de son PIB en 2013 (- 5 % par rapport à 1991), contre 10 % de celui de la France et du Royaume-Uni (respectivement 17 % et 19 % vingt-deux ans plus tôt). Les exportations de biens ont représenté en 2013 plus de 40 % du PIB allemand, soit deux fois plus que dans l’Hexagone et outre-Manche.