Comme en 2016, un tiers des obligations high yield émises sur le marché en euro contenaient peu de covenants en 2017. Selon Moody’s, cet assouplissement des documentations juridiques a profité tant aux sociétés sous LBO qu’à celles qui ne sont pas détenues par un fonds. Qu’il s’agisse de leur nombre ou des ratios fixés, «les protections entre les deux catégories d’émetteurs ne diffèrent plus», constate en effet l’agence.