Les marchés américain et européen des obligations high yield se sont montrés très peu dynamiques en ce début d’année. D’après une étude récente de Fitch Ratings, le volume des nouvelles émissions de cette catégorie de dette a chuté entre début janvier et fin février de 90 % par rapport à la même période un an plus tôt. Il est ainsi tombé à son plus bas niveau depuis… 2008 ! De plus, en raison des inquiétudes concernant la conjoncture économique, le rendement moyen des obligations high yield européennes est passé d’environ 5 % à près de 7 % en douze mois et de 7 % à pratiquement 9 % concernant les titres américains. Ce différentiel s’explique principalement par la part plus importante des émetteurs actifs dans le secteur de l’énergie outre-Atlantique, dont le profil de crédit s’est fortement détérioré à la suite de la baisse des prix des matières premières.