Amélioration des enquêtes industrielles, rebond des cours du pétrole, inflation « résiliente » dans les services, gains de pouvoir d’achat soutenant la consommation, marché du travail solide… les derniers indicateurs compliquent le travail des banquiers centraux. Ces derniers ont communiqué sur le fait qu’ils avaient besoin d’être « confiants » dans le retour de l’inflation vers les 2 % pour commencer à baisser les taux directeurs, mais les scénarios économiques restent très incertains. Toutefois, plusieurs éléments militent toujours pour une prochaine baisse des taux directeurs. Primo, le mouvement de désinflation est plus lent mais il se poursuit. Secundo, les taux directeurs réels, mécaniquement, continuent de remonter, rendant la politique monétaire de plus en plus restrictive. Tertio, sur la distribution de crédit, la politique monétaire est un frein important à la croissance. Certes, face aux derniers indicateurs, les banquiers centraux peuvent retarder leur décision, pour être plus « confiants », sur le retour de l’inflation vers leur objectif. Mais une détente des taux directeurs aura bien lieu cette année…