La moitié des secteurs de la zone euro connaissent encore une contraction d’activité sur le mois de juin, induisant plusieurs problèmes : 1) la dégradation de la compétitivité de l’industrie, notamment avec la hausse des prix de l’énergie, et la faible demande fragilisent de nombreuses entreprises. Les faillites des petites et moyennes entreprises vont augmenter, notamment dans des secteurs très affectés comme la construction ou l’industrie ; 2) si la croissance « en moyenne » de l’économie européenne reste résiliente, de nombreux secteurs économiques souffrent de la politique monétaire de la BCE et du niveau actuel des taux d’intérêt. Ainsi, les données « moyennes » macro ne doivent pas masquer une forte hausse des risques conjoncturels sur certains secteurs ; 3) face à des pressions inflationnistes diverses et une capacité à relever les prix limitée, les pressions sur les marges sont différentes. Les écarts de rémunérations et d’emploi vont diverger entre les secteurs. Derrière une croissance en « K », c’est aussi une distribution des revenus en « K » !