A l’occasion de son dernier comité de politique monétaire, la BCE a relevé ses taux directeurs de 0,75 % afin de rattraper son retard sur une inflation qui va dépasser 10 % en zone euro dès le mois de décembre. L’institution doit à tout prix éviter le risque de désancrage des anticipations inflationnistes. Elle devrait acter de nouvelles hausses de 0,75 % en octobre et de 0,50 % en décembre, pour atteindre rapidement un palier à 2 % sur la facilité de dépôt. Mais quel taux terminal la banque centrale devra-t-elle atteindre pour faire refluer l’inflation ? Les décisions de la BCE s’insèrent dans le cadre d’une politique budgétaire européenne déterminée à limiter l’envolée des prix de l’énergie. Cette volonté de lisser l’incidence de l’inflation à court terme rendra de facto celle-ci plus durable. Avec des déficits plus importants visant à amortir les risques de récession, la banque centrale, opérant simultanément un retrait progressif des liquidités excédentaires (QT), va devoir piloter de main ferme le calendrier et surtout l’amplitude du taux terminal. Au vu des données actuelles, ce dernier se situerait entre 2,50 et 3 %. Il est donc avisé de privilégier les obligations à taux variable.