La BCE a récemment publié des chiffres indiquant une accélération de la croissance des salaires en zone euro au premier trimestre 2024 à 4,69 %, contre 4,45 % précédemment. L’augmentation des salaires après la pandémie provenait, pour environ deux tiers, d’ajustements des rémunérations de base, de primes individuelles, de paiements ponctuels ad hoc, visant à compenser la hausse de l’inflation qui n’était pas prévue au moment des négociations salariales collectives. Aujourd’hui, l’essentiel de la hausse résulte de la croissance des salaires négociés. Comme la baisse régulière de l’inflation totale devrait réduire les pressions salariales, la BCE prévoit une progression des rémunérations de 4,5 % en 2024, suivie de 3,6 % en 2025 et 3,0 % en 2026. Or, cette trop lente et incertaine décélération salariale constitue un vrai défi pour l’institution monétaire, surtout dans un contexte où l’économie européenne montre des signes d’amélioration. En effet, si la BCE n’est pas en mesure de normaliser sa politique monétaire car un nouveau rebond de l’inflation l’empêche d’abaisser ses taux directeurs, elle met en risque sa fragile crédibilité.