Les perspectives macroéconomiques des Etats-Unis et de la zone euro continueront de se différencier de manière marquée en 2025. Bien que les économistes s’attendent à une décélération de la croissance américaine à +2,1 %, cette prévision pourrait être révisée à la hausse, soutenue par les mesures procycliques de la nouvelle administration. A l’inverse, les estimations optimistes concernant la croissance européenne à +1,1 % seraient déçues par le probable retour d’une phase récessionniste. En effet, l’accumulation d’incertitudes géopolitiques, l’instabilité politique en France et en Allemagne, ainsi que les barrières tarifaires envisagées par Donald Trump, créent un climat d’attentisme pour les entreprises et les consommateurs. En conséquence, les banques centrales ajusteront l’an prochain leur politique monétaire. Alors qu’une réduction de 0,25 % des taux directeurs est acquise en ce mois de décembre, la Fed devrait ralentir son rythme de baisses et stabiliser ses taux autour de 3,75 %. En revanche, la BCE sera contrainte de réagir face aux difficultés mentionnées, en réduisant ses taux de manière plus rapide et marquée, vers une cible vraisemblablement inférieure à 2 %. Ce contexte soutiendra tout de même les actifs de performances.