Pour sa première réunion de l’année, la BCE est attendue de pied ferme par les investisseurs. Alors que la Fed a indiqué, le 18 décembre, qu’elle diminuerait, dès janvier, de 10 milliards de dollars ses achats mensuels de bons du Trésor et de titres hypothécaires, à 75 milliards de dollars, son homologue européenne devra, à son tour, clarifier sa politique monétaire. Jusqu’à présent, elle s’est contentée de signifier qu’elle était prête à prendre de nouvelles mesures pour soutenir la reprise économique dans la zone euro. Elle pourrait notamment annoncer une injection de liquidités dans l’économie. En effet, les banques ont accru, au cours des derniers mois, les remboursements anticipés des fonds qu’elles avaient empruntés dans le cadre des deux LTRO. Si cette tendance tend à prouver que les établissements bancaires disposent de ressources suffisantes, elle n’implique toutefois pas forcément que ces derniers vont se remettre à prêter. Une situation qui risque d’entraîner une réduction sensible de la masse monétaire, et donc une hausse des taux.

Désormais en charge de la supervision des banques européennes, la BCE doit communiquer, avant novembre, les résultats de sa revue des bilans des établissements bancaires. Or la méthodologie de cet exercice reste encore floue. L’institution centrale a ainsi indiqué qu’elle détaillerait les modalités des stress tests qui seront réalisés, soit fin janvier, soit début février. Cette présentation est jugée primordiale car si des hypothèses de...