Pour bénéficier de la hausse des taux d’intérêt et servir de meilleurs rendements sur leurs contrats d’assurance en vie en euro, les compagnies d’assurances cherchent à accroître leur allocation dans le crédit et le souverain. Elles s’intéressent aussi à nouveau aux produits de trésorerie qui offrent du rendement et leur permettent de faire face aux rachats. En parallèle, la part dédiée aux actifs de diversification à tendance à diminuer.
Après avoir augmenté à 3 % au mois de février dernier, le taux d’intérêt servi sur le livret A atteindra-t-il les 4,5 % au mois d’août ? Il faudra attendre le résultat des discussions entre Bercy et la Banque de France cet été pour le savoir, mais l’impact des hausses déjà engagées met dès à présent sous pression le business model des compagnies d’assurances. Avec 1 884 milliards d’euros sous gestion dans les contrats d’assurance vie au 31 mars 2023, dont la majorité investie dans les fonds en euros, les compagnies d’assurances sont affectées par la concurrence du livret A, devenu plus attractif que ces derniers en termes de rémunération. Certes, le plafond du livret A (à 22 950 euros par personne physique) limite les possibilités de placement ; toutefois, l’épargne réglementée enregistre ces derniers mois une véritable percée. Selon les chiffres de la Banque de France, elle est passée de 27,4 milliards d’euros au deuxième trimestre 2022, soit environ 16 % des placements financiers des ménages, à 40,4 milliards d’euros au troisième trimestre, soit 25 % ! Le risque principal pour les compagnies d’assurances est bien ainsi de faire face à des rachats massifs sur les fonds en euro. Certains spécialistes évoquent même la mise en œuvre d’un mécanisme de panique identique à celui ayant entraîné la chute de la banque américaine SVB. « Les clientèles privées averties pourraient faire le rapprochement avec les phénomènes de “bank run” aux Etats-Unis et décider de sortir des fonds en euro, déclenchant un mouvement de panique », avance Charles Moussier, responsable des solutions assurantielles pour la région EMEA chez Invesco.
