Pénalisés pendant plusieurs années par la politique de taux zéro de la Banque centrale européenne (BCE), les fonds monétaires voient leurs performances se redresser et la collecte atteindre des niveaux historiques cette année. Pour autant, les gérants monétaires restent prudents. Ils ont réduit autant que possible la duration ainsi que le risque de crédit.
La hausse des taux d’intérêt engagée au mois de juillet par la Banque centrale européenne (BCE) a signé le grand retour des fonds monétaires. « Le changement de stratégie de la BCE modifie radicalement le positionnement de la classe d’actifs, confirme Charles Bouffier, directeur général délégué en charge de la gestion chez Egamo. Celle-ci constitue dorénavant une véritable alternative et peut à nouveau jouer son rôle d’actif sans risque, qui protège le capital en cas de turbulences de marché. » Ce changement a bien été intégré par les investisseurs. Selon Morningstar, au mois d’octobre (derniers chiffres disponibles), la collecte des fonds monétaires a atteint un niveau record en Europe avec 146 milliards d’euros de flux nets positifs. Le précédent record ressortait à 84 milliards d’euros et datait du mois de janvier 2008 ! Sur les 10 premiers mois de l’année, les fonds monétaires constituent ainsi la seule d’actifs, avec l’immobilier dans une bien moindre mesure, à afficher une collecte positive. Elle ressort à fin octobre à 26,4 milliards, contre 4,5 milliards d’euros de flux nets pour l’immobilier et – 183 milliards d’euros pour les actifs de long terme.
Des rendements qui pourraient atteindre 3 % au premier semestre 2023
Le consensus de marché anticipe une nouvelle hausse de taux d’intérêt en décembre de 50 points de base ainsi que trois à quatre augmentations en 2023 sur le premier semestre pour atteindre des taux d’intérêt finaux inférieurs ou égaux à 3 %. « Les anticipations s’échelonnent dans une fourchette assez large comprise entre 2 % et 3 % pour le premier semestre 2023, des surprises à la hausse ou à la baisse étant possibles », souligne Olivier Gayno, directeur de la gestion de HSBC Asset Management France.
