Les politiques budgétaires, visant à réduire le déficit public, auraient un impact modéré sur l’activité économique au sein de la zone euro, estime la banque HSBC. Certes, plusieurs pays vont tenter de réduire leur déficit, dont la France, à hauteur de 1 point de PIB, pour le ramener à 5 % du PIB. Au total, hors effet de la conjoncture et paiement des intérêts sur la dette, le déficit structurel serait réduit de 0,6 point de PIB, à 2,7 % de la richesse nationale de la zone euro, ce qui pourrait peser sur la croissance. Mais, en contrepartie, les paiements accordés par l’Europe au titre du plan de relance vont accélérer. Ce plan de relance de 650 milliards d’euros, initié au sortir de la pandémie, n’a été mis en œuvre qu’à hauteur de 40 %, et il doit prendre fin en 2026. Ce seraient ainsi 390 milliards qui devraient donc être versés, notamment à l’Italie, grande bénéficiaire de ce plan, avant fin 2026, dont une grande part en 2025. Ces montants alimenteront l’investissement, contrecarrant l’effet récessif des restrictions budgétaires.