La crise des liquidités rend les investisseurs beaucoup plus sélectifs, bien que leur appétit pour les marchés privés reste fort. Ainsi, 88 % des LP (limited partners) prévoient de refuser de réinvestir avec certains GP (general partners) de leur portefeuille l’année prochaine, selon le baromètre Global Private Capital de Coller Captial. Ils n’étaient que 79 % dans ce cas de figure l’année dernière. « Mais dans le même temps, 90 % d’entre eux vont maintenir ou accroître leur allocation au private equity, souligne Hani El Khoury, associé chez Coller Capital. On peut en déduire que certains gérants vont lever moins d’argent, car leur performance n’était pas au rendez-vous. D’autres, au contraire, parce qu’ils ont démontré qu’ils performent toujours dans un environnement contraint, se partageront une plus grosse part du marché. »

Les investisseurs sont également plus exigeants : 64 % d’entre eux demandent plus de visibilité concernant les appels de fonds et les distributions à venir afin de les aider à mieux gérer leur flux de trésorerie. « Jusqu’en 2022, les cash-flows des LP étaient positifs et les sorties beaucoup plus prévisibles, indique Hani El Khoury. Les investisseurs sollicitent plus de communication pour être mieux informés de ce qu’il se passe au sein des fonds, mais l’exercice est délicat pour les GP, qui ont eux-mêmes une visibilité contrainte. »