Ryan Reardon, stratégiste senior sur les ETF chez State Street Global Advisors

Pourquoi pensez-vous que les investisseurs devraient augmenter leur exposition aux actions à dividendes ? Quels sont leurs principaux avantages dans le contexte actuel ?

À notre avis, trois facteurs importants pourraient continuer à soutenir les valeurs de rendement des marchés développés cette année : l’inflation, la politique monétaire des banques centrales et les valorisations boursières.

Même si le rythme de l’inflation a récemment montré des signes de modération, elle reste au niveau mondial nettement supérieure au taux cible à long terme, ce qui justifie un resserrement des taux d’intérêt sur les principaux marchés développés. La poursuite de cette politique monétaire devrait continuer à soutenir la compression des valorisations des actions de « Croissance » par rapport aux actions « Value ». Les actions à dividendes - qui tendent vers un biais value - devraient bénéficier d’une protection relative sur la base des projections de bénéfices attendus. 

Par ailleurs, l’incertitude géopolitique, ainsi que l’impact sur les consommateurs d’une inflation plus élevée, devraient entraîner de la volatilité à court terme. Dans ce contexte, les valeurs de rendement offrent une exposition défensive grâce à un bêta plus faible.

L’an passé, on a observé d’importants flux d’investissement vers ces valeurs de rendement et value, ce qui a soutenu leurs performances. Bien qu’elles soient déjà surpondérées dans les portefeuilles, nous prévoyons qu’elles vont continuer à attirer les investisseurs en 2023.

Est-ce une position uniquement à court terme compte tenu de l’environnement actuel ou est-ce aussi un bon investissement à avoir en portefeuille à long terme ?

Comme nous l’avons précédemment expliqué, il existe d’importantes justifications tactiques pour que les investisseurs envisagent un positionnement de portefeuille plus défensif en 2023, en surpondérant les actions value et de rendement. Leur faible bêta et le rendement du dividende, historiquement stable et élevé, offrent en effet une protection en période de recul du marché. 

Ceci étant, la plupart des investisseurs qui effectuent des allocations dans nos ETF Dividend Aristocrats le font pour des raisons stratégiques. De fait, l’accent mis par ces ETF sur la stabilité des dividendes offre à la fois la possibilité d’augmenter les revenus et de réduire le risque (bêta du marché) de leurs portefeuilles. Une allocation stratégique dans ces ETF peut donc être utilisée pour compléter des investissements directs en actions ou des expositions à des stock pickers actifs, au sein d’un portefeuille diversifié.

Quels produits proposez-vous aux investisseurs européens pour s’exposer aux valeurs de rendement ? 

Nous encourageons les investisseurs à envisager une approche défensive de la value en tirant parti d’une stratégie ETF SPDR® Dividend Aristocrats. Il s’agit de stratégies de dividendes « stables » qui sélectionnent des actions qui ont maintenu ou augmenté le montant total du dividende par action chaque année pendant une période de 10 (pour le monde et la zone euro) à au moins 20 (pour les États-Unis) années consécutives. En ajoutant ces produits dans un portefeuille, les investisseurs peuvent donc augmenter leur exposition aux actions ayant un historique fiable d’exposition au facteur de rendement. La stratégie offre en outre aux investisseurs un biais value positif et un historique de surperformance dans les marchés baissiers. Précisons que chez SPDR®, nous proposons également des versions ESG de nos stratégies Dividend Aristocrats, qui combinent des critères de durabilité avec des dividendes stables pour les investisseurs souhaitant ajouter des considérations ESG à leurs portefeuilles.