Dossier partenaire
Analyses macroéconomiques, par AXA IM
Ce que vous avez besoin de savoir pour investir en 2025
Perspectives macro, marchés obligataires, actions, multi-asset : retrouvez l'analyse des experts d'AXA IM.
Les États-Unis. Une économie robuste mais avec des défis à court terme
À court terme, l’économie américaine continue de bénéficier d’un environnement favorable. Les marchés actions profitent d’une conjoncture apaisée, marquée par un faible niveau de stress économique et un fort afflux de capitaux étrangers. Les obligations affichent des spreads plus serrés, témoignant d’une stabilité relative des marchés financiers. Toutefois, des disparités apparaissent sur le plan monétaire. La divergence croissante entre la politique de la Réserve fédérale et celle de la Banque centrale européenne suscite des interrogations. La Fed, en maintenant des taux directeurs élevés, rend la couverture de change de plus en plus coûteuse pour les investisseurs internationaux. Sur le plan de l’inflation, une reprise à la hausse est attendue, alimentée par plusieurs forces structurelles. La pression sur le marché de l’emploi, les déséquilibres commerciaux persistants et les déficits budgétaires, même sous une version « modérée » de Donald Trump, renforcent cette tendance. Néanmoins, cette robustesse économique attire les capitaux, affirmant la puissance et la confiance dans le modèle américain, bien qu’elle amplifie les déséquilibres mondiaux.
L’Europe. Une reprise fragile freinée par des incertitudes structurelles
En Europe, la situation économique se révèle plus contrastée. La zone euro est confrontée à une demande interne de faible niveau et une incertitude économique élevée, ce qui pèse sur la croissance. Les prévisions tablent sur un taux de croissance proche de 1 %, un niveau jugé insuffisant pour assurer un taux d’inflation de 2%. Par ailleurs, l’inflation devrait retomber en dessous de l’objectif de la BCE cette année, ce qui mènera la BCE à baisser son taux de dépôt à 1,50 % d’ici septembre 2025. Cependant, les fragilités structurelles demeurent marquées, en particulier en France et en Allemagne, où la demande interne reste particulièrement vulnérable. Ces deux économies phares de la zone euro sont confrontées à une stagnation, voire une contraction de l’emploi dans le secteur privé. Les entreprises non financières montrent également une fragilité supérieure à la moyenne historique, malgré un marché du crédit relativement stable et optimiste.
Du côté de la gestion
Obligations
2024 a été l’année du crédit. Sur les marchés obligataires, le crédit Investment Grade et High Yield se sont nettement démarqués avec des performances supérieures à la dette souveraine. Dans un environnement porteur pour la classe d’actifs, notre gestion active a porté ses fruits en 2024, notamment grâce à ...
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AXA Investment Managers (AXA IM) est un gestionnaire d’actifs de premier plan proposant une gamme d’opportunités d’investissement diversifiée dans les classes d’actifs traditionnelles et alternatives. Avec nos produits, nous cherchons à diversifier et à faire fructifier nos portefeuilles, tout en offrant à nos clients de la valeur et des performances d’investissement sur le long terme.
AXA IM gère environ 844 milliards d’euros d’actifs, dont 480 milliards d’euros intégrant des critères ESG, durables ou à impact, à fin décembre 2023. Nous nous sommes engagés à atteindre l’objectif de zéro émission de gaz à effet de serre d’ici 2050 pour l’ensemble des actifs éligibles, ainsi qu’à intégrer les considérations ESG dans nos activités, de la sélection des titres à nos actions et notre culture d’entreprise.
A fin décembre 2023, AXA IM emploie plus de 2 700 collaborateurs répartis dans 23 bureaux et 18 pays. AXA IM fait partie du Groupe AXA, un leader mondial de l’assurance et de la gestion d’actifs.
